Одна ключевая линия данных признаком рецессии является потеря жилого фонда строительство рабочих. Количество рабочих, которые строят односемейные и многосемейные дома и занимаются реконструкцией, имеет тенденцию к снижению перед каждой рецессией, так как более высокие процентные ставки отрицательно влиять на экономику через жилье.
В то время как уровень безработицы увеличилось в последнее время, требования по безработице еще не достигли уровня, который оправдывает рецессию из-за потери работы. Но один сектор занятости в частности может потенциально повысить требования по безработице и, таким образом, поднять уровень безработицы до 5% или выше.
Сегодня, строительство жилья активность находится на уровне, который мы наблюдали во время непродолжительной рецессии, вызванной пандемией, в 2020 году. Также на этой неделе Хоум Депо предупредил что работы по реконструкции замедляются. Тенденция здесь ясна и длится уже много месяцев. Некоторое время назад, ЖильеПроволока Главный редактор Сара Уилер и я обсудили риск рецессии из-за нехватки рабочей силы на стройке.
Давайте посмотрим на сегодняшний день отчет о жилищном строительстве и посмотрим, где мы находимся.
Из Бюро переписи населения США:
Разрешения на строительство
Количество единиц частного жилья, разрешенных на строительство в июле, с учетом сезонных колебаний составило 1 396 000 в год. Это на 4,0 процента ниже пересмотренного июньского показателя в 1 454 000 и на 7,0 процента ниже показателя июля 2023 года в 1 501 000.
Начало жилищного строительства
В июле число начатых строек частного жилья с учетом сезонных колебаний составило 1 238 000 в годовом исчислении. Это на 6,8% (±10,3%) ниже пересмотренной июньской оценки в 1 329 000 и на 16,0% (±10,5%) ниже показателя июля 2023 года в 1 473 000.
Я хочу сделать эту статью максимально простой для понимания. Если вы посмотрите на графики ниже, то сегодня мы, по сути, находимся на уровне рецессии. Но все это время число рабочих жилищного строительства росло. Почему это происходит?
Несколько причин сделали этот экономический цикл уникальным и сводят с ума тех, кто предсказывает рецессию, с 2022 года.
1. В этом цикле у нас большой объем невыполненных заказов на жилье.
2. В среднем на завершение проекта из пяти единиц уходит 21 месяц. Это долгое время для начала и завершения проекта, из-за чего люди оставались занятыми дольше обычного.
3. Крупные публичные застройщики жилья имеют валовую прибыль выше 20%, что означает, что они могут покупать акции по сниженной цене ставки по ипотечным кредитам продавать дома.
4. Данные о новых листингах находятся на исторически низком уровне в течение последних нескольких лет. Многие люди, которые отремонтировали свои дома, живут там дольше.
5. Есть много новых домов, которые были разрешены, но еще не начаты, поскольку строители помнят о более высоких ставках. Они становятся более позитивными, когда ставки падают, что поддерживает высокий уровень рабочей силы для этого подъема спроса.
В последнее время все изменилось. Данные по строительству жилья находятся на уровне, похожем на рецессию, количество разрешений на строительство одной семьи продолжает падать, а активность по реконструкции замедляется. По мере завершения строительства большего количества единиц жилья и если не будет начато больше, мы приближаемся к тому, что уровень занятости среди строительных рабочих не будет таким высоким.
Заключение
Для того, чтобы разрешения на односемейное жилье снова начали расти, нам понадобятся более низкие ставки по ипотеке. При устойчивом снижении ставок с июня мы увидели небольшое улучшение в прогнозных данных от опрос настроений застройщиков.
Но чтобы все снова сдвинулось с мертвой точки и люди оставались на работе, нам нужны более низкие ставки на более длительный срок и чтобы избежать возвращения к ставкам 7%-8%. Это не приносит пользы мелким строителям.
Для сектора строительства многоквартирных домов (более 5 квартир) все немного сложнее, поскольку их финансирование не так напрямую связано со ставками по 30-летней ипотеке, и Рост арендной платы за квартиры замедляется. В таких местах, как Техас и Флорида, где запасы растут быстрее, чем в остальной части страны, мы видим там больше слабости, чем в других местах.
Итак, если Федеральный резерв хочет предотвратить рост числа заявок на пособие по безработице и рост уровня безработицы из-за потери рабочих мест, ему необходимо будет вернуть жилье. продажи существующих домов Рынок находится в рецессии с июня 2022 года, однако сектор нового строительства ее не переживает.
English