Одной из самых удивительных частей данных по экономике жилья за 2025 год является то, что приложения для покупки на рынке продаж существующего жилья показали 22 недели роста в годовом исчислении. И это включает девять последовательных недель двузначного роста в годовом исчислении в последние недели. Обычно это была бы важная новость, но путаница вокруг этих данных заставила большинство людей пропустить ее, поэтому я собираюсь сегодня углубиться в нее.
Одно предостережение: время праздника 4 июля, особенно когда он приходится на пятницу, вызовет значительные сбои в наших еженедельных данных за двухнедельный период. Эта ситуация похожа на сбои, которые мы видим в последние несколько недель года, когда люди готовятся к Рождеству и Новому году. С учетом сказанного давайте взглянем на данные приложения покупки, который обычно появляется через 30–90 дней после того, как отражается в данных о продажах.
Купить приложения
Моя шутка о данных приложений для покупок заключается в том, что в последний раз мы видели такие низкие уровни в 1990-х, когда No Doubt были самой популярной новой группой, а «Gangsta's Paradise» была песней № 1 в Америке. Однако после девяти недель подряд двузначного годового роста мы вернулись к уровням, сопоставимым с показателями 2014 года, когда «Happy» Фаррелла Уильямса доминировала в чартах.
Означает ли это, что продажи существующих домов возвращаются к низким показателям 2014 года, которые были около 4,75 млн? Не совсем так. Позвольте мне объяснить.
Приложения для покупок служат в качестве исследования тенденций и исторически тесно связаны с продажами существующих домов. Однако, чтобы эти данные показали реальный рост, они должны постоянно увеличиваться двузначными числами в течение нескольких месяцев, чтобы создать значительный импульс. Кроме того, этот рост должен быть подтвержден нашими еженедельными данными о предстоящих продажах, которые я обсуждал в самый последний эпизод принадлежащий Подкаст HousingWire Daily.
Рассматривая 2024 год как исторически низкий показатель для приложений-покупок, ставки по ипотечным кредитам снизились и в целом были ниже в этом году. Более того, количество новых листингов также увеличилось по сравнению с предыдущим годом. Поскольку продавцы домов 70% по 80% также являются покупателями жилья, они будут заполнять заявки на покупку. Учитывая эти два фактора, у нас было пространство для роста из года в год.
Примечательно, что этот рост происходит, несмотря на то, что ставки по ипотеке не опускаются ниже 6,64% — уровня, который был необходим нам в прошлом для достижения лучших данных по жилью.
На прошлой неделе мы наблюдали плоский недельный рост заявок на покупку, с ростом на 0,1% по сравнению с предыдущей неделей. Нескорректированные цифры выросли на 10% за неделю, но мы не учитываем эти данные. Годовой рост составил 16%.
Ниже приведены еженедельные данные о заявках на закупку за 2025 год:
- 11 положительных прочтений
- 9 отрицательных показаний
- 5 плоских отпечатков
- 22 недели подряд положительных годовых данных
- 9 недель подряд двузначного годового роста
Доходность по 10-летним облигациям и ставки по ипотечным кредитам
В моем Прогноз на 2025 год, Я ожидал следующие диапазоны:
- Ставки по ипотеке от 5.75% до 7.25%
- Доходность 10-летних облигаций колеблется между 3,80% и 4,70%.
Прошлая неделя была неделей рабочих мест, и два из четырех отчетов были удовлетворительными. Данные по вакансиям и заявкам на пособие по безработице были хорошими. Однако отчет ADP показал снижение на 33 000 рабочих мест. В то время как отчет Jobs Friday (опубликованный в четверг) превзойти оценки, это произошло в первую очередь из-за добавления государственных должностей, которые имеют сезонную особенность в этом конкретном отчете. Если бы не государственные должности, мы бы увидели только 74 000 созданных рабочих мест, что Я писал об этом здесь.
В любом случае, когда в начале недели доходность 10-летних облигаций торговалась на уровне 4,21%, я написал в Twitter на X, что если данные по труду не ухудшатся, большая часть этих настроений уже заложена в цену. После того как отчет по занятости в пятницу превзошел прогнозы, доходность 10-летних облигаций сразу же вернулась к ключевому уровню 4,35% на короткой праздничной торговой неделе. Ставки по ипотечным кредитам опустился до 6,67% и завершил неделю на отметке 6,75%.
Ипотечные спреды
Спреды по ипотеке выросли с 2022 года, но улучшились с момента своего пика в 2023 году. Мы столкнулись с некоторой драмой со спредами в Апрель как рынки справлялись с тарифами, но ситуация улучшилась, поскольку рынок успокоился. Если торговая война в будущем усилится и акции снова упадут, мы оценим, ухудшатся ли спреды. Однако на данный момент спреды показали себя лучше, поскольку акции вернулись к историческим максимумам.
Если бы спреды были такими же плохими, как на пике 2023 года, ставки по ипотеке сейчас были бы на 0,71% выше. И наоборот, если бы спреды вернулись к своему нормальному диапазону, ставки по ипотеке были бы на 0,79%–0,59% ниже сегодняшнего уровня. Исторически спреды по ипотеке обычно находились в диапазоне от 1,60% до 1,80%.
Новые объявления
Еженедельные данные могут быть нестабильными в праздничные дни, особенно около 4 июля, которое в этом году выпало на пятницу. Наши новые данные по листингу значительно просели, даже опустившись ниже прошлогодних показателей. Я не слишком обеспокоен этой тенденцией; она скоро восстановится. Однако мы вступаем в сезонный период спада на оставшуюся часть года.
Вот данные о новых объявлениях за последнюю неделю за последние несколько лет:
- 2025: 69,700
- 2024: 71,159
Еженедельные ожидаемые продажи домов
Влияние праздника вы также можете увидеть в наших еженедельных данных о предстоящих продажах, поскольку они также значительно снизились.
Ожидаемые еженедельные продажи за последнюю неделю за последние два года:
- 2025: 66,967
- 2024: 67,986
Всего ожидаемых продаж домов
Наши общие данные по незавершенным продажам жилья менее подвержены еженедельным колебаниям и продолжают демонстрировать рост из года в год, тенденция, которая сохранялась в течение многих недель до праздничной недели.
Ожидаемые еженедельные продажи за последнюю неделю за последние несколько лет:
- 2025: 396,652
- 2024: 381,054
Инвентаризация жилья
Наши еженедельные данные по жилищному инвентарю показали хороший еженедельный рост; однако на эту линию данных также в некоторой степени повлияли праздники. Это остается лучшей жилищной историей 2025 года, поскольку активный инвентарь вернулся по крайней мере к низким уровням, которые мы наблюдали в 2019 году.
- Еженедельное изменение запасов (27 июня - 4 июля): Запасы выросли с 831,110 к 853,180
- Та же неделя в прошлом году (28 июня - 5 июля): Запасы выросли с 645,713 к 652,518
Процент снижения цены
Наши еженедельные данные о процентном снижении цен аналогичны данным о наших запасах в течение этой праздничной недели.
- 2025: 40.6%
- 2024: 38%
Перед праздничной неделей данные по жилью показали некоторую устойчивость, со стабилизацией в строках данных. Однако из-за праздника 4 июля вы можете увидеть, как эти две недели могут повлиять на свежие еженедельные данные.
Предстоящая неделя: пошлины снова в игре?
На прошлой неделе министр финансов Скотт Бессент объявлено что США планируют ввести 10% тарифы примерно в 100 странах, включая те, которые вели переговоры добросовестно, на предстоящей неделе. Похоже, что новый срок для сделок — 1 августа 2025 года
Это развитие событий может оказать существенное влияние на рынки и настрой ФРС. Кроме того, обычный отчет по инфляции, который следует за неделей занятости, будет отложен на неделю.
На этой неделе мы увидим аукционы облигаций, выступления президентов Федеральной резервной системы и данные по индексу цен на подержанные автомобили. Как всегда, еженедельные данные по безработице станут важным индикатором рынка труда перед следующим заседанием ФРС в конце недели. Недавно еженедельные данные показали улучшение первоначальных заявок, в то время как данные по продолжающимся заявкам на пособие по безработице, похоже, стали мягче.
В любом случае, если мы получим еще одну волну заголовков о торговой войне, этого будет достаточно, наряду с разговорами о принятии налогового законопроекта, чтобы занять рынки в летние недели.
English