Сегодняшнее жилищное строительство отчет из Бюро переписи населения показывает, что Федеральный резерв Политика остаётся слишком ограничительной для роста жилищного строительства, что в долгосрочной перспективе сказывается на борьбе с инфляцией. Именно поэтому данные по строительству односемейных домов не улучшаются, а, наоборот, ухудшаются.
Самое печальное, что нам это не нужно. ставки по ипотечным кредитам На уровнях 3%, 4% или 5% можно набрать обороты: даже ставки около 6% могут способствовать позитивной динамике рынка. Главная проблема, с которой мы сталкиваемся, заключается в том, что политика Федеральной резервной системы оказывает на рынок жилья большее влияние, чем на любой другой сектор. Однако ФРС не формирует свою политику вокруг рынка жилья — она сосредоточена на занятости и инфляции. Именно поэтому у нас сейчас возникают трудности с данными по жилью.
Давайте рассмотрим все данные по застройщикам, опубликованные на этой неделе.
Уверенность строителей все еще близка к циклическому минимуму
На этой неделе мы получили Национальная ассоциация домостроителей данные о достоверности, который, как правило, фокусируется на небольших застройщиках. К сожалению, результаты оказались неутешительными, поскольку в настоящее время мы находимся на многолетних минимумах по всем компонентам опроса застройщиков. К счастью, крупные публичные застройщики имеют достаточную рентабельность, чтобы компенсировать рост ипотечных ставок. Если бы не они, ситуация с началом строительства, продажами новых домов и занятостью в строительной отрасли сегодня была бы ещё хуже.
Данные по односемейному жилью выглядят хуже
Сегодняшние данные переписи населения по жилью разочаровывают: все компоненты выглядят слабыми. Ипотечные ставки приближаются к 7% и выше, что негативно сказывается на застройщиках. Несмотря на то, что крупные застройщики прилагают усилия по снижению ставок, ситуация ухудшается, поскольку снижение процентных ставок и цен становится всё более дорогостоящим. Это говорит о том, что данные по разрешениям на строительство жилья, вероятно, достигли пика в этом десятилетии, если только ипотечные ставки не снизятся. Опять же, нам не нужно возвращаться к ставкам 3%–5%; даже приближение к 6% может помочь застройщикам.
Начало строительства жилья соответствует ранним уровням рецессии COVID-19
Учитывая мрачные перспективы разрешений на жильё, неудивительно, что объёмы строительства нового жилья сейчас находятся на уровне, наблюдавшемся во время рецессии, вызванной COVID-19. Хотя данные не ужасны, как и продажи новых домов, мы, по сути, находимся на уровне 2019 года. Это стало разочаровывающим аспектом рынка жилья: мы почти достигли уровня ипотечных ставок, который мог бы повысить продажи и объёмы строительства, но, похоже, не можем снизить ставки на последние 75 базисных пунктов, чтобы это сработало.
Заключение
Мы вступили в этот год с ожиданием того, что застройщики столкнутся с проблема спроса и предложенияЯ знаю, что данные по уверенности застройщиков росли в течение года, но многие из них надеялись на более низкие ставки в 2025 году. Уровень около 7% и выше им не подходит, поскольку предложение готовых объектов выросло до уровня, при котором данные по разрешениям на жильё, как правило, снижаются. Поэтому я исходил из исторических предпочтений, когда говорил, что у них возникнут проблемы в 2025 году.
Скоро начнутся продажи новых домов, и представленная ниже диаграмма будет обновлена соответствующим образом.
Хорошая новость заключается в том, что когда ставки по ипотеке снизятся до 6%, данные о запасах и уверенности застройщиков улучшатся, так что мы недалеки от прогресса в том, что может сдвинуть ситуацию с мёртвой точки. Однако до тех пор всё будет не так радужно.
English