Эксперты ипотечной отрасли разделились во мнениях относительно идеи разрешения Фанни Мэй и Фредди Мак к увеличить свои покупки ипотечных ценных бумаг (МБС) с целью снижения ставок по ипотеке, предложение, недавно выдвинутое торговыми группами.
В то время как спонсируемые государством предприятия (GSE) могли бы быстро создать спрос на фоне сокращения Федеральный резервПрисутствие компаний на рынке ипотечных ценных бумаг (MBS) вызывает опасения, что это может привести к конфликту интересов. Они также отметили, что крах компаний в 2008 году был связан с их чрезмерно крупными портфелями. андеррайтинг С тех пор ситуация значительно улучшилась, но воспоминания могут создать политические проблемы.
В целом, складывается впечатление, что появление новых покупателей ипотечных ценных бумаг будет иметь позитивный эффект для отрасли, хотя некоторые сомневаются, что GSE станут лучшими кандидатами на эту роль.
The Кредиторы общественного жилья Америки (CHLA), одна из ассоциаций, выступающих за эту идею, недавно призвали тот Министерство финансов США и Федеральное агентство жилищного финансирования (FHFA) позволит GSE расширять свои удерживаемые портфели, когда разница между 10-летней доходностью и 30-летней ставкой ипотечного кредита превышает 170 базисных пунктов.
Текущий уровень составляет 215 базисных пунктов из-за решения ФРС количественное ужесточение Программа количественного смягчения (QT), введённая в 2022 году, превышает исторический уровень в 140–170 базисных пунктов. В среду ФРС объявила о начале реинвестирования выплат по ипотечным ценным бумагам в казначейские облигации, что ещё больше снизило спрос на ипотечные активы.
«Молодым семьям сегодня нужна вся возможная помощь, чтобы купить свой первый дом, но слишком высокая разница между ипотекой и казначейскими обязательствами наносит им ущерб», — заявил в письменном комментарии Роб Циммер, глава отдела внешних связей CHLA.
По данным CHLA, при администрации Трампа портфели, удерживаемые GSE, выросли с $170,7 млрд в феврале до $215,2 млрд в сентябре. Торговые группы, представляющие местные банки и ипотечные кредиторы, призвали внести поправки в Соглашения о покупке привилегированных акций (PSPA), чтобы позволить GSE приобрести до $300 миллиардов собственных MBS и Джинни Мэй Ипотечные ценные бумаги (MBS) при спредах выше 170 базисных пунктов.
«Это, безусловно, помогло бы уменьшить ставки по ипотечным кредитам и сократить спред между казначейскими облигациями и ипотечными кредитами, который был немного повышен в течение некоторого времени», - сказал Скотт Феррелл, исполнительный вице-президент и директор по рынкам капитала в Ипотека на дом AnnieMac«Это разумный план и способ стабилизировать цены на ипотечные ценные бумаги».
Нэш Парадайз, директор по продажам UИпотека, заявил, что как брокер он считает это позитивным шагом, поскольку это снизит процентные ставки для заёмщиков. Однако ему «не очень нравится идея инвестирования GSE в собственное детище», назвав это «конфликтом интересов» и «неблагоприятным для экономического здоровья сектора».
Парадайз поддерживает другие идеи по снижению ставок, включая изменения в корректировки цен на уровне кредита (LLPA), недавно рассмотренные директором FHFA Биллом Пултом.
Джина Курро, управляющий директор и руководитель исследовательского агентства MBS в Банк Америки, пояснил, что более широкие спреды обусловлены слабым спросом на ипотечные ценные бумаги (MBS), и любой новый покупатель будет рад. GSEs быстрее, чем ФРС, выступят в качестве потенциальных покупателей, но этот шаг может осложнить потенциальный размещение акций или попытки выйти из-под опеки.
«Если они начнут скупать все эти активы, им, вероятно, придётся держать капитал под контролем, и это скажется на их рентабельности собственного капитала (ROE), — сказал Курро. — Будут ли инвесторы покупать акции или участвовать в IPO? Это непросто».
English