Цифровые валюты, такие как биткойн, долгое время ассоциировавшиеся с нестабильной торговлей и спекулятивными финансами, все чаще рассматриваются на предмет более утилитарной роли в одном из старейших и наименее оцифрованных классов активов в мире: недвижимости. Сторонники утверждают, что от трансграничных покупок недвижимости до расчетов по фондам и арендных платежей, валюты на основе блокчейна в конечном итоге могут упростить транзакции, которые сегодня остаются медленными, фрагментированными и дорогостоящими.
Рынок недвижимости особенно уязвим перед недостатками традиционной финансовой инфраструктуры. Сделки с недвижимостью часто включают в себя множество посредников, ручные процессы депонирования, препятствия, связанные с соблюдением законодательства юрисдикции, и международные банковские переводы, расчеты по которым могут занимать дни или недели. Для глобальных инвесторов валютные операции и контроль за движением капитала еще больше усложняют участие. Эти неэффективности привели к новой волне экспериментов с цифровыми валютами, разработанными специально для рынка недвижимости, а не для обычных потребительских платежей.
Одна из новых концепций — использование стейблкоинов — цифровых токенов, привязанных к традиционным валютам, — в качестве расчетной лазейки для сделок с недвижимостью. Теоретически, обеспеченный долларом стейблкоин мог бы функционировать как цифровые деньги, позволяя покупателям, продавцам, кредиторам и поставщикам услуг мгновенно переводить средства с полной возможностью аудита и без риска колебаний цен.
Часто приводимый пример: TransactionCOINTransactionCOIN — это новый стейблкоин, обеспеченный долларами США и разработанный специально для операций с недвижимостью. В отличие от криптовалют, стоимость которых колеблется, TransactionCOIN будет полностью обеспечен резервами в долларах США и использоваться в основном для платежей, депонирования и расчетов на протяжении всего жизненного цикла сделки с недвижимостью. На практике это может означать внесение задатка в блокчейн, автоматическое высвобождение средств после выполнения договорных условий или расчеты по арендной плате и ипотеке в режиме реального времени, а не через пакетные банковские системы.
Последствия выходят за рамки отдельных сделок с недвижимостью. Трансграничные инвестиции в недвижимость — рынок, уже исчисляющийся триллионами долларов, — могут существенно измениться, если капитал сможет беспрепятственно перемещаться, оставаясь при этом выраженным в долларах. Инвесторы в Азии или на Ближнем Востоке, например, могли бы вкладывать средства в активы в США или Европе, не прибегая к услугам банков-корреспондентов или конвертации валюты, сохраняя при этом долларовую экспозицию. Сторонники утверждают, что это может расширить глобальную базу инвесторов и снизить стоимость капитала для владельцев недвижимости.
Стейблкоины также пересекаются с другой развивающейся тенденцией: токенизацией активов недвижимости. Токенизация подразумевает представление прав собственности, долгов или потоков доходов в виде цифровых токенов, которые могут выпускаться, торговаться и рассчитываться в сетях блокчейна. Хотя эта концепция привлекает внимание уже много лет, проблемы с ликвидностью и расчетами ограничивают ее внедрение.
Именно там реализуются такие проекты, как... RealEstateCOIN, глобальный фонд недвижимости, управляемый искусственным интеллектом, на основе токенов, предложенный Всемирный банк недвижимостиВ центре внимания оказываются именно эти инструменты. Концепция фонда предусматривает институциональное инвестирование в токенизированные инструменты недвижимости: долговые, долевые, кредитные и производные инструменты на мировых рынках. Распределение портфеля и управление рисками будут осуществляться с помощью систем на основе искусственного интеллекта, а выпуск и торговля будут проводиться на развивающихся биржах токенов недвижимости, таких как... Всемирная биржа недвижимостиа также другие существующие криптовалютные биржи первого уровня.
В этой модели стейблкоин, такой как TransactionCOIN, служит связующим звеном экосистемы, выступая в качестве собственной расчетной валюты для покупки и продажи RealEstateCOIN и других институциональных токенов недвижимости, распределения арендного дохода или дивидендов, а также вывода капитала инвесторов. Сторонники утверждают, что стандартизация расчетов вокруг единого цифрового доллара может снизить операционную сложность и повысить прозрачность как для инвесторов, так и для регулирующих органов.
Ипотечное кредитование, частное кредитование и рынки ипотечного кредитования представляют собой еще один потенциальный вариант использования. Процессы выдачи, обслуживания и погашения кредитов по-прежнему в значительной степени выполняются вручную и географически разрознены. Цифровые валюты могли бы обеспечить практически мгновенное финансирование кредитов, автоматизированные выплаты процентов и основного долга, а также отчетность в режиме реального времени для инвесторов в ипотечные инструменты. Для кредиторов это может означать более быструю оборачиваемость капитала; для заемщиков — более быстрый доступ к финансированию.
Операционные платежи представляют собой более поэтапное, но, возможно, более оперативное решение. Управляющие недвижимостью, застройщики и собственники осуществляют регулярные платежи подрядчикам, коммунальным предприятиям, страховым компаниям и налоговым органам. Использование программируемых цифровых долларов позволило бы автоматизировать эти платежи, мгновенно сверять их и неизменяемо регистрировать, сокращая административные издержки и споры.
Тем не менее, остаются значительные препятствия. Четкость регулирования сильно различается в зависимости от юрисдикции, а сделки с недвижимостью относятся к числу наиболее жестко регулируемых финансовых операций в мире. Любая цифровая валюта, используемая в больших масштабах, потребует надежных механизмов контроля «знай своего клиента» и противодействия отмыванию денег, четких рамок управления и прозрачного управления резервами. Институциональное внедрение, вероятно, будет зависеть не столько от технологических новинок, сколько от доверия, соблюдения нормативных требований и интеграции с существующими правовыми системами.
Сторонники цифровых валют, ориентированных на недвижимость, утверждают, что цель состоит не в обходе регулирования, а в его модернизации. По их словам, внедрение правил соответствия непосредственно в программируемые платежные системы позволит регуляторам получить более полную информацию о транзакциях, а не наоборот.
По мере того, как такие концепции, как TransactionCOIN и RealEstateCOIN, приближаются к внедрению и стремятся к более широкому распространению, становится все более очевидным, что дискуссия о цифровых валютах в сфере недвижимости меняется. Вместо спекулятивной торговли акцент смещается на цифровую инфраструктуру — на то, как деньги перемещаются, рассчитываются и учитываются в крупнейшем в мире классе активов: недвижимости.
Основатель Всемирного банка недвижимости Майкл Геррити «Если этот сдвиг продолжится, цифровые валюты, возможно, не заменят традиционное финансирование недвижимости в одночасье. Но они могут незаметно стать основой для этого, ежегодно перемещая в цифровом виде триллионы долларов и меняя способы покупки, продажи, аренды, финансирования и финансового управления недвижимостью в глобальном масштабе», — говорит он.
English