Шансы на то, что Федеральный резерв снова снизит базовые процентные ставки в декабре, они по-прежнему высоки, но не настолько, как были до снижения на прошлой неделе.
По состоянию на понедельник, согласно Группа CMEинструмент FedWatch70% трейдеров процентных ставок ожидают еще одного отката на 25 базисных пунктов после последнего заседания ФРС в этом году, которое завершится 10 декабря. Это ниже, чем 91% неделю назад и 86% месяц назад.
Причины угасающего оптимизма очевидны: председатель ФРС Джером Пауэлл налил холодную воду на том, что сокращение в следующем месяце гарантировано, и возникают противоположные точки зрения, как Джеффри Шмид, президент Федеральный резервный банк Канзас-Сити, не согласились с решение прошлой недели снизить ставки.
Шмид выпустил заявление это объяснило его логику.
«По моей оценке, рынок труда в целом сбалансирован, экономика демонстрирует сохраняющуюся динамику, а инфляция остаётся слишком высокой», — говорится в заявлении. «Я считаю, что политика лишь умеренно ограничительная. В этом контексте я счёл целесообразным сохранить учётную ставку на заседании на этой неделе».
Опасения по поводу инфляции сдерживают политику
Ставка по федеральным фондам в настоящее время находится в диапазоне от 3,751 до 41 процентного пункта за три года, что является самым низким показателем за три года. В июле 2023 года она достигала 5,251–5,51 процентного пункта за три года, что стало последним повышением ставки ФРС в рамках борьбы с инфляцией, достигшей 40-летнего максимума.
С тех пор ФРС оставил ставки без изменений несколько раз. Но он также снизил их в общей сложности на 150 бит/с, начиная с 50-битный разрез в сентябре 2024 года, за которым последуют еще четыре снижения по 25 базисных пунктов каждое.
Ставки по ипотечным кредитам Изменились не прямолинейно в соответствии с этими политическими мерами. Более того, после прошлогоднего снижения на 50 базисных пунктов они выросли с минимума в 6,251 процентного пункта за 3 месяца до пика почти в 7,21 процентного пункта за 3 месяца в январе.
Опасения возобновления инфляция возникли в начале второй администрации Трампа, которые были связаны с глобальными планами президента тарифный режим.
Но хотя годовая инфляция незначительно выросла до 31 пенса за три триллиона (TP3T) по состоянию на сентябрь, тарифы не привели к резкому росту цен на товары и услуги до пикового значения 2022 года в 91 пенс за триллиона (TP3T). А ставки по ипотечным кредитам постепенно снизились до текущего уровня около 6,251 пенса за триллиона (TP3T).
Тем не менее, вероятность более высокой инфляции оказывает влияние на лиц, принимающих решения, таких как Шмид.
«Беседуя с представителями в округе Федерального резервного банка Канзас-Сити, я слышу о широкой обеспокоенности продолжающимся ростом расходов и инфляцией», — сказал он. «Рост расходов на здравоохранение и страховых взносов — вот что вызывает наибольшие опасения. Судя по данным, инфляция распространяется на все категории, как на товары, так и на услуги. Инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2% уже более четырёх лет».
Как я уже говорил, меня мало утешает тот факт, что большинство показателей инфляционных ожиданий не выросли. Я рассматриваю инфляционные ожидания не как фактор, влияющий на решения ФРС, а как результат принимаемых ею политических решений.
«Обнимите ипотечный спред»
В недавнем выпуске ЖильеПроволока Ежедневный подкастВедущий аналитик Логан Мохташами заявил, что опасения по поводу роста ставок по ипотеке в сочетании со снижением ставок ФРС — аналогично тому, что произошло в это же время в прошлом году — необоснованны из-за спада на рынке труда.
«Если бы не это, ставки по ипотеке были бы выше, потому что ФРС скажет, что мы проводим умеренно ограничительную политику», — сказал Мохташами. «Так что обнимите ипотечный спред И поблагодарим трейдеров облигаций за то, что они опередили ФРС. Они делают многое из того, о чём мы всегда говорили, — тяжелую работу для ФРС на ранних этапах».
В почта опубликовано во вторник, Десмонд Лахман, старший научный сотрудник Американский институт предпринимательства, поддержал недавние политические решения Пауэлла и ФРС.
Наряду с отключением данных, связанным с закрытие федерального правительстваЛахман писал, что рост искусственный интеллект — и его потенциальная возможность сократить количество рабочих мест — затрудняет способность центрального банка предсказывать будущее рынка труда США.
«В эпоху революции искусственного интеллекта, будущее которой трудно предсказать, успешно управлять экономикой США становится ещё сложнее», — сказал Лахман. «Это заставляет меня думать, что Пауэлл прав, не внося серьёзных изменений в денежно-кредитную политику на данном этапе и руководствуясь поступающими данными, когда она наконец возобновится, принимая решения по процентным ставкам».
English