Как любят крупные застройщики Доктор Хортон и Дома в Три-Пуэнт отделка нового дома начинается, чтобы защитить маржу, Дома Бизера вырывает страницу из Книга пьес Леннара.
Бизерс Телеконференция по итогам четвертого квартала демонстрирует решимость производителя поддерживать высокие темпы продаж, даже несмотря на то, что ему приходится справляться с реальностью низкой рентабельности из-за подхода, ориентированного на высокие спецификации, и возросших стимулов.
В условиях снижения маржи и отставания спроса на жильё компания Beazer переносит большую часть производства на жильё в новостройках, предлагающее более высокую маржу и ориентированное на более избирательных покупателей, менее чувствительных к цене и ипотечным ставкам. Учитывая, что молодые американцы всё чаще не могут позволить себе купить жильё, Beazer планирует в ближайшие кварталы меньше концентрироваться на сегменте жилья начального уровня.
Помимо этого изменения, инновационные энергоэффективные дома застройщика открывают конкурентам дорогу для развития. Beazer Homes делает ставку на то, что сможет получить преимущество, предложив потребителям экологичный продукт, который может сэкономить тысячи долларов в год.
В представленном ниже анализе рассматривается, как компания Beazer справляется с сегодняшней сложной рыночной динамикой, а также объясняется, каким образом застройщик планирует последовательно увеличивать маржу в течение следующего года.
Бизер активно использует специализированные дома для стимулирования продаж
Поскольку Beazer отдаёт приоритет стратегии темпа, а не цены, застройщик активно специализируется на продаже домов по спецификациям для увеличения запасов. Около 75% продаж в предыдущем квартале были обусловлены спецификациями.
Руководство Beazer в идеале хочет сократить долю жилья, отвечающего требованиям, до 50%, но, учитывая текущую ситуацию, это вряд ли произойдет в ближайшее время.
«Мы будем играть на существующем рынке, а не на том, который нам нужен», — заявил генеральный директор Аллан Меррилл. «Мы сталкиваемся с реальностью, которая сейчас такова, что динамика покупателей такова, что характеристики — это способ обеспечить приемлемый темп продаж».
Строителям домов приходится больше полагаться на готовые объекты из-за сокращения портфеля заказов. Отражая эту тенденцию, общий чистый объём новых заказов Beazer снизился на 7,81 тонны в год и на 19,31 тонны в расчете на один населённый пункт по сравнению с прошлым годом.
«Думаю, характеристики останутся гораздо выше, чем нам хотелось бы», — сказал Меррилл. «Нам не нравится [спецификация 75%], потому что мы, безусловно, зарабатываем больше на домах, находящихся в процессе строительства, где мы даем покупателям возможность выбирать стиль своего дома».
В связи с началом весеннего сезона продаж 2026 года, Меррилл предупредил, что доля домов с улучшенными характеристиками может увеличиться в ближайшем будущем. Однако он подчеркнул, что любое повышение улучшенных характеристик в ближайшем будущем будет продумано и учтено в
«Сколько он вырастет, так это потому, что темпы продаж способствовали росту, а не потому, что мы гнались за мечтой», — сказал Меррилл.
Как Beazer Homes планирует улучшить свою рентабельность
Сочетание более высокого процента соответствия требованиям и более широких льгот приводит к валовой прибыли в размере 17,21 TP3T, что ниже прошлогоднего показателя в 20,41 TP3T. Результаты следующего квартала могут оказаться ещё хуже: валовая прибыль составит 161 TP3T и меньше домов в портфеле заказов на начало 2026 финансового года.
Однако руководители Beazer уверены, что это нижняя точка и что компания может улучшить рентабельность примерно на 300 базисных пунктов в течение следующего года за счет комбинации двух стратегий.
Экономия средств и эффективность строительства
Компания Beazer Homes рассчитывает снизить стоимость сдачи дома на 10 000 пенсов (1 ТП4Т) к четвертому кварталу 2026 года, при этом ожидается, что экономия будет постепенно расти в течение года. Прогнозируется, что эта экономия увеличит рентабельность примерно на 200 базисных пунктов.
Большая часть этой экономии является результатом процесса повторных торгов с подрядчиками и поставщиками, что приводит к более выгодным контрактам со скидками.
Однако часть экономии достигается за счёт снижения стоимости строительства экологичного дома Beazer, готового к нулевому энергопотреблению. Beazer Homes стала первой национальной застройщицей, взявшей на себя обязательство построить 100% своих новых домов в соответствии со стандартом готовности к нулевому энергопотреблению Министерства энергетики США, и первой застройщицей, сделавшей это в таком масштабе.
Теперь компания Beazer может строить такие дома более экономично. После завершения строительства они также обеспечивают значительную экономию средств для потребителей. Меррилл привел пример недавнего закрытия сделки в Атланте, которое продемонстрировало экономию около 1 TP4T3000 в год по сравнению с аналогичными новыми домами, в основном за счёт снижения счетов за коммунальные услуги.
Последствия для других застройщиков
Акцент Бизера на экономичном строительстве энергоэффективных домов открывает новые возможности для других застройщиков. Первоначальный взнос и ипотека — не единственные препятствия, удерживающие покупателей от выхода на рынок; основным препятствием являются текущие расходы на владение жильем.
По мере развития строительных технологий самые дальновидные застройщики найдут способы снизить текущие расходы за счёт повышения энергоэффективности. Это выгодно не только потребителю: предложение более энергоэффективных домов — это уникальное торговое предложение, которое может привлечь больше потенциальных покупателей, особенно в условиях ограниченного рынка.
Отход от сообществ начального уровня
Компания Beazer Homes в первую очередь ориентирована на покупателей жилья начального уровня и тех, кто впервые переезжает в новую квартиру, однако застройщик отказывается от более доступных по цене комплексов, поскольку покупатели начального уровня все чаще не могут позволить себе купить жилье.
«Наиболее агрессивные меры стимулирования применялись в сообществах с ценой ниже $500,000, как правило, на три-пять пунктов выше, чем в наших [более дорогих] сообществах», — сказал Меррилл.
Ожидается, что доля закрытий Beazer в этих недорогих районах к концу финансового 2026 года сократится на двузначное число.
Этот сдвиг отражает тревожную реальность: доля людей, впервые покупающих жилье, сейчас достигла рекордно низкий показатель 21% А типичный возраст покупателей, впервые приобретающих жильё, сейчас достиг исторического максимума — 40 лет. Молодые американцы всё чаще не могут позволить себе купить жильё, и эта тенденция со временем может только усугубиться.
Последствия для других застройщиков
В ближайшем будущем застройщикам, специализирующимся на рынке жилья начального уровня, возможно, придётся выбирать между сменой стратегии и снижением маржи. Телеконференция Бизера, посвящённая финансовым результатам, подчёркивает необходимость более эффективных стимулов для стимулирования продаж среди покупателей жилья начального уровня, пока не улучшатся экономические перспективы для молодых американцев.
Возможно, придется все больше перемещать инвентарь туда, где есть спрос, будь то жилье, построенное для сдачи в аренду, или более устоявшиеся, «дискреционные» покупатели, переезжающие в более престижные районы.
Ключевые выводы
На первый взгляд, финансовые результаты Beazer Homes представляют собой мрачную реальность. Рентабельность низкая и, как ожидается, в следующем квартале будет ещё ниже. Ожидается, что менее прибыльные дома этой компании, предлагаемые в качестве стандартного жилья, будут доминировать в ассортименте в предстоящие кварталы.
Однако более глубокий анализ показывает, что компания меняет стратегии и опирается на свои сильные стороны, уделяя больше внимания сообществам, готовым к переезду, которые предлагают лучшую рентабельность и более высокий спрос в текущих условиях.
Компания Beazer также стремится производить экологичный и перспективный продукт, который может обеспечить реальную экономию для потребителей. Лидерство Beazer в производстве стандартных домов с нулевым потреблением энергии по всё более выгодным ценам может послужить примером для других застройщиков, стремящихся инвестировать в инновационные строительные технологии.
English