Коммерческое кредитование в Америке резко возросло

Рост в третьем квартале обусловлен развитием офисной, розничной торговли и гостиничного бизнеса

Коммерческое и многоквартирное ипотечное кредитование набрало обороты в третьем квартале 2025 года, поскольку цены на недвижимость стабилизировались, а активность рефинансирования ускорилась по нескольким классам активов.

По новым данным ежеквартального обзора выдачи коммерческих/многоквартирных ипотечных кредитов, проведенного Ассоциацией ипотечных банкиров (MBA), общий объем выданных кредитов вырос на 36% в годовом исчислении и на 18% в квартальном исчислении, что стало пятым кварталом роста подряд как в годовом, так и в последовательном выражении.

«Объёмы кредитования коммерческих и многоквартирных домов растут уже пятый квартал подряд как в квартальном, так и в годовом исчислении», — отметил Реджи Букер, заместитель вице-президента MBA по исследованиям коммерческого и многоквартирного жилья. «В прошлом квартале кредитование увеличилось по большинству основных типов недвижимости и источников капитала, особенно за счёт значительного роста в офисной, торговой и гостиничной недвижимости. Хотя в некоторых секторах, таких как здравоохранение и промышленность, наблюдалось снижение активности, общие объёмы кредитования отражали улучшение настроений, поскольку цены на недвижимость стабилизировались, а кредиты, подлежащие погашению, были рефинансированы».

Объемы кредитования ключевых типов недвижимости резко возросли

Годовой рост был широким, но в основном сосредоточен в секторах недвижимости, которые отставали в начале цикла. Объём выданных офисных кредитов увеличился на 1811 т.п.3т по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года, что отражает восстановление доверия инвесторов и рефинансирование просроченной задолженности. Далее следует сектор торговой недвижимости с ростом на 1001 т.п.3т, в то время как объём выданных гостиничных кредитов вырос на 661 т.п.3т, а объём кредитования многоквартирных домов увеличился на 271 т.п.3т.

В сегменте промышленной недвижимости зафиксирован скромный рост на 5%, в то время как объем выданных кредитов на здравоохранение сократился на 43% по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает неравномерный спрос в сегменте медицинской недвижимости.

Кредиторы, ориентированные на инвесторов, лидируют

С точки зрения источников капитала, наибольший рост кредитования наблюдался среди кредиторов, ориентированных на инвесторов, которые увеличили объёмы выдачи кредитов на 831 т.п.3 т. по сравнению с прошлым годом. Далее следуют депозитные учреждения с ростом на 521 т.п.3 т., в то время как государственные организации (GSE), такие как Fannie Mae и Freddie Mac, увеличили объёмы на 401 т.п.3 т.

Объемы выдачи кредитов, обеспеченных коммерческими ипотечными ценными бумагами (CMBS), выросли на 5%, в то время как компании по страхованию жизни столкнулись с сокращением на 4%, что отражает более избирательный подход к андеррайтингу на фоне волатильности долгосрочных ставок.

Квартальный прирост подтверждает восходящий тренд

В последовательном исчислении объемы коммерческого и многоквартирного кредитования оставались стабильными. По сравнению со вторым кварталом 2025 года объем выданных кредитов на торговую недвижимость увеличился на 1411 т.п./т., кредитование гостиниц – на 761 т.п./т., офисных кредитов – на 671 т.п./т., а многоквартирных кредитов – на 121 т.п./т.

Кредитование здравоохранения сократилось на 61 т.п.3 т. по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как объемы кредитования промышленности сократились на 171 т.п.3 т., что свидетельствует о временном замедлении в сегментах, которые одними из первых восстановились после пандемии.

Источники капитала демонстрируют постоянную уверенность

Среди категорий кредиторов объём кредитования организаций, предоставляющих государственные услуги (GSE), вырос на 371 т.п.3 т. по сравнению с предыдущим кварталом, объём кредитования депозитарных учреждений увеличился на 361 т.п.3 т., а объём кредитования CMBS вырос на 311 т.п.3 т. Кредиторы, ориентированные на инвесторов, сообщили о росте на 141 т.п.3 т., в то время как страховщики жизни сократили объём кредитования на 221 т.п.3 т., став единственной крупной группой капитала, снизившей объём кредитования по сравнению с предыдущим кварталом.

Восстановление выходит за рамки многоквартирных домов

Высокие показатели третьего квартала подчёркивают меняющуюся динамику финансирования коммерческой недвижимости: восстановление выходит за рамки многоквартирного сектора и охватывает ранее проблемные типы недвижимости, такие как офисная и торговая. Учитывая высокую потребность в рефинансировании и улучшение настроений инвесторов, аналитики прогнозируют, что восстановление кредитования может продлиться до 2026 года при условии стабилизации процентных ставок и дальнейшего укрепления стоимости активов.