После первоначально объявляя разработка новой ценной бумаги, обеспеченной конверсионной ипотекой собственного капитала (HECM) (HMBS) программа в январе, государственная компания Джинни Мэй — который курирует портфель государственных ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) — опубликовал долгожданный список условий на этой неделе для так называемого «HMBS 2.0».
Чтобы лучше понять недавно предложенную программу и то, чего она надеется достичь, ЖильеПроволокаReverse Mortgage Daily (RMD) из Reverse Mortgage Daily (RMD) побеседовала с представителем Ginnie Mae, чтобы узнать мнение организации о том, чего она надеется достичь с помощью новой программы, какой вклад заинтересованные стороны могут внести в период комментариев, а также о состоянии ликвидности отрасли.
Ликвидность и надежды на HMBS 2.0
Хотя ситуация с ликвидностью «значительно» улучшилась за последние пару лет, давление ликвидности по-прежнему является реальностью рынка HMBS, и именно эту проблему стремится решить HMBS 2.0, пояснил чиновник.
Джинни Мэй поняла, что сектор обратной ипотеки очень чувствителен к изменениям ставок, и разработка такой программы, как HMBS 2.0, может стать значимым развитием в будущих условиях высоких ставок, предположил чиновник.
По словам чиновника, программа в ее нынешнем виде рассчитана на долгосрочные льготы по ликвидности, но обязательные выкупы из пулов HMBS, прогнозируемые на следующие 12 месяцев, немаленькие. Эмитенты продолжают полагаться на секьюритизацию под частными торговыми марками (PLS), а исполнение PLS все еще относительно нестабильно.
Вот почему потенциал HMBS 2.0 может обеспечить «большую уверенность в финансировании старых старинных ипотечных кредитов, как только мы реализуем программу», объяснил чиновник. Решив эту проблему сейчас, а не оставляя ее на усмотрение других, будущие лидеры «Джинни Мэй» также смогут облегчить структурные проблемы.
Сотрудничество в сфере обратной ипотеки
Ключевым партнером в разработке политики HMBS является сама индустрия обратной ипотеки. Джинни Мэй признает компетентность в предметной области и ценность сотрудничества с бизнесом и ассоциациями, такими как Национальная ассоциация кредиторов обратной ипотеки (NRMLA), сказал чиновник.
Они добавили, что индустрия обратной ипотеки в целом была «совершенно незаменимой», помогая Джинни Мэй разобраться в проблемах HMBS, возникших за последние пару лет. Отдельные обратные эмитенты и NRMLA также помогли предоставить важный контекст и выявить проблемы в этой сфере.
NRMLA в прошлом представила предложение, аналогичное HMBS 2.0, поэтому понимание членов ассоциации-эмитентов остается ценным вспомогательным ресурсом для Джинни Мэй. Но, в конце концов, компания больше всего заинтересована в получении как можно большего количества содержательных отзывов и призывает всех заинтересованных сторон, которые отправляют комментарии в течение этого периода, сосредоточиться на всей новой таблице условий.
Среди некоторых вопросов, по которым Джинни Мэй ожидает отзывов, компания хочет убедиться, что предложенный вариант HMBS 2.0 не является слишком сложным для самих эмитентов и что это предложение для них работоспособно. Компания также хочет получить обратную связь от маркет-мейкеров, с которыми она общается не так часто.
Компания также хочет гарантировать, что HMBS 2.0 сможет вместить как можно больше залога HECM, но она ожидает исчерпывающих отзывов обо всем документе в течение следующих 30 дней.
«Различные элементы перечня условий взаимодействуют друг с другом, поэтому мы ищем комментарии по всем этим», — сказал чиновник.
Утилита HMBS 2.0
В конечном счете, Джинни Мэй стремится обеспечить большую полезность рынку HMBS. В случае реализации программы HMBS 2.0 рассматривается как средство обеспечения «превосходных цен и монетизации остатков активов HECM по сравнению с рынками частного финансирования», пояснил чиновник.
Компания считает, что наличие большего количества вариантов финансирования через гарантию Ginnie Mae будет привлекательным.
«Мы хотим большего участия инвестиций в целом», — сказал чиновник. «Мы считаем, что наличие лейбла Ginnie Mae ставит эти вещи на стол, и это действительно важно».
Это делает активное участие заинтересованных сторон в период обсуждения более важным, поскольку оно поможет Джинни завершить разработку программы и работать над ее реализацией.
English