После небольшой потери, вызванной Лонгбридж Финансовый к прибыли материнской компании за первый квартал Эллингтон Финансовый, кредитор, предоставляющий обратную ипотеку, изменил свою судьбу во втором квартале, что вызвало похвалу со стороны руководства Ellington в отчете о доходах за второй квартал 2024 года, опубликованном на этой неделе.
Ellington сообщил о чистой прибыли, подлежащей выплате обыкновенным акционерам в размере $52.3 млн, и $69.1 млн из своего инвестиционного портфеля. Longbridge внес $4.2 млн в общую сумму.
Генеральный директор Ellington Лоуренс Пенн похвалил Longbridge как в отчете о прибылях, так и в ходе телефонного разговора с инвесторами, в ходе которого обсуждались детали отчета за второй квартал.
Производительность Longbridge
Эллингтон сообщил, что положительный вклад Longbridge во втором квартале был в первую очередь обусловлен чистым процентным доходом и чистой прибылью по собственным продуктам компании по обратной ипотеке под брендом «Platinum».
Лонгбридж также входит в десятку крупнейших кредиторов Федеральное жилищное управление (FHA)-страхованные ипотечные кредиты под залог жилья (HECM). Хотя у компании был более высокий объем кредитов HECM во втором квартале 2024 года, это было «в основном компенсировано снижением маржи прибыли от продаж, вызванным более широкими спредами доходности по недавно созданным [ценным бумагам, обеспеченным HECM (HMBS)]», — заявила компания.
«В сфере обслуживания более узкие спреды доходности по более опытным HMBS привели к улучшению исполнения по секьюритизации хвостовых активов, что способствовало положительным результатам от обслуживания».
В целом портфель Longbridge увеличился на 18% до $520,8 млн при исключении «неудержанных траншей консолидированного траста секьюритизации», добавила компания. Это было в значительной степени связано с инициированием собственных кредитов, как правило, ориентированных на дома с более высокой стоимостью с лимитами кредитования до $4 млн. Собственные кредиты от Longbridge также доступны заемщикам в возрасте от 55 лет в некоторых штатах.
Longbridge выдал 1706 кредитов на общую сумму $304,5 млн во втором квартале 2024 года по розничным, оптовым и корреспондентским каналам, включая собственные кредиты. Из общего объема 20% поступило из розничного канала.
Ответ руководства
Пенн похвалил выступление Лонгбриджа.
«Благодаря широкому вкладу наших диверсифицированных кредитных и агентских портфелей, а также нашей платформы обратной ипотеки Longbridge, Ellington Financial получила негодовую экономическую прибыль в размере 4,5% за второй квартал и последовательно увеличила скорректированную распределяемую прибыль и балансовую стоимость на акцию», — сказал он.
Пенн добавил, что Эллингтон увидел положительные результаты в своей неквалифицированной ипотеке (не-QM) бизнеса, и он продолжил описывать вклад Лонгбриджа в компанию как «существенный» благодаря показателям по собственным кредитам.
«После окончания квартала мы успешно завершили нашу вторую секьюритизацию собственных обратных ипотечных кредитов, выданных Longbridge, достигнув постепенно более сильного исполнения, чем наша первая сделка в первом квартале», — добавил Пенн. «Наши результаты во втором квартале также значительно выиграли от эффективности наших стратегий жилищного перехода и коммерческого ипотечного кредитования, а также неагентских RMBS».
Пенн упомянул в отчете о доходах за первый квартал компания ожидала улучшения показателей Longbridge во втором квартале, и это оправдалось.
«В отчете о доходах за последний квартал мы предсказали разворот во втором квартале в Longbridge, и Longbridge отлично справился и выполнил свою работу как на основе GAAP, так и на основе [скорректированной распределяемой прибыли (ADE)]», — сказал он. «Longbridge — важная часть [нашего] импульса ADE».
Дж. Р. Херлихи, финансовый директор Ellington, отметил, что «Longbridge […] внесла $0,06 на акцию в наш ADE, в отличие от его отрицательного вклада в размере $0,01 на акцию в прошлом квартале», и отметил, что вклад Longbridge привел к общему увеличению всего ADE компании.
Заглядывая вперед
Пенн сказал, что работа в Лонгбридже развивается в позитивном направлении, судя по объемам кредитования и прогнозы ставок по ипотеке.
«В Longbridge нам предстоит еще много работы по дальнейшему увеличению объемов кредитования, но позитивные тенденции на рынках обратной секьюритизации и высокие показатели кредитования в июле должны стать для Longbridge хорошим предзнаменованием на будущее», — сказал он.
«Более низкие долгосрочные процентные ставки также могут стать серьезным стимулом для кредитного бизнеса Longbridge, поскольку размер кредитов, которые могут получить заемщики, обычно увеличивается по мере снижения долгосрочных процентных ставок».
По словам Пенна, размер кредита, а не процентные ставки, является ключевым фактором объема выдачи обратных ипотечных кредитов.
English