Ранее в этом месяце компания, предоставляющая услуги по оформлению права собственности и недвижимости Корпорация информационных услуг Стюарта., принадлежащий СИСКО Холдингс, согласился приобретать ипотечные услуги поставщика услуг по сохранению имущества Услуги по заключению ипотечных договоров (MCS) на сумму $330 млн.
Сделка, которая расширяет СтюартПакет услуг в области сохранения имущества поддерживает обслуживание по умолчанию, одновременно предоставляя MCS дополнительный капитал для инвестирования в другие направления бизнеса.
Macquarie Capital выступал в качестве эксклюзивного финансового консультанта MCS со стороны продавца. В интервью ЖильеПроволокаДжейсон Уайт — управляющий директор Macquarie по программному обеспечению и услугам, инвестиционному банкингу и основным инвестициям — обсудил консультативный подход Macquarie, контекст, лежащий в основе сделки, и перспективы слияний и поглощений (Слияния и поглощения) деятельность, направленная в 2026 год.
Примечание редактора: это интервью было отредактировано для большей краткости и ясности.
Сара Волак: Прошла неделя с тех пор, как Стюарт объявил о приобретении ипотечного сервиса MCS. Не могли бы вы подробнее рассказать об этой сделке?
Джейсон Уайт: Это обособленное подразделение ипотечного кредитования в составе MCS. На ипотечное подразделение приходится около 75% от общего объема бизнеса.
Итак, изначально мы подошли к этому вопросу с упором на развитие других бизнес-сегментов в рамках MCS, в частности аренда для одной семьи (SFR) и коммерческие контракты, а также некоторые государственные контракты — поэтому меньше внимания уделяется ипотеке и этим изолированным областям.
… И мы сказали: «Послушайте, вы создали бизнес, который приносит существенный доход всего за два коротких года. Давайте мы поможем вам создать ипотечное подразделение, потому что спрос очень велик». … Это послание действительно нашло отклик у нынешних акционеров, и именно поэтому нас наняли. Последние четыре-пять месяцев мы провели, управляя очень индивидуальным процессом… и, по сути, именно поэтому мы получили этот мандат.
Волак: Вы только что упомянули некоторые факторы, которые сделали MCS привлекательным активом, но как их эксклюзивный консультант, какие общие основные цели направляли сделку в течение этих четырех-пяти месяцев?
Белый: Максимизация оценки и поиск подходящего места для бизнеса. Поэтому это был отрыв от довольно опытной команды с собственной организационной структурой, собственной технологической платформой и собственным отчётом о прибылях и убытках. В лучшем случае, это было что-то, что могло работать и быть полностью готовым для стратегических покупателей.
И мы увидели, что [это] может быть включено в другие дополнительные ипотечные услуги. Например, если вы находитесь в заголовок Как и Стюарт, вы могли бы получить доступ к информации о праве собственности, работая с обслуживанием. Вы могли бы воспользоваться смежными ипотечными услугами, что Стюарту показалось особенно интересным — заняться инспекцией и обслуживанием недвижимости, а также привлечь клиентов MCS в 30 ведущих кредитных компаний страны. Возможность использовать эту сеть для собственной выгоды в других ипотечных услугах была невероятно важна.
Волак: Вы упомянули, что сравнивали стратегических и финансовых покупателей. Что, по вашему мнению, отличало Стюарта от других покупателей, сделавших его подходящим кандидатом для MCS?
Белый: Мы ограничили процесс стратегическими вопросами или спонсировали обратные стратегические вопросы, а это означало, что у них должна была быть готовая платформа, поскольку это было исключение, и в него не входили ни высшее руководство, ни отдел кадров, ни бухгалтерия, ни бэк-офис, верно?
Поэтому у покупателя должны были быть все эти вещи уже готовы. Если бы вы продали только спонсору, у которого нет платформы, он оказался бы в весьма невыгодном положении в нашем процессе. Им пришлось бы создать дополнительную инфраструктуру, чтобы всё работало. Им также нужно было знать сезонность и цикличность рынков. Это должно было иметь смысл либо с точки зрения расширения вашего собственного адресного рынка (TAM), либо с точки зрения расширения дополнительных ипотечных услуг, что и было сделано.
Волак: Можете ли вы рассказать мне о ключевых проблемах и сложностях, которые возникли при проведении этой транзакции?
Белый: Я думаю, самая большая проблема заключается в том, что это не продажа всей компании, поэтому нам пришлось искать покупателей, которые либо знали рынок и хотели в нем работать, либо уже работали в этом секторе.
В большинстве случаев клиенты, работающие в той же сфере, что и MCS, обычно делятся клиентами. Обычно у них нет 100% одного клиента. Поэтому, если бы вы продали это кому-то, у кого есть вторая половина клиентов, как у нас, это было бы каннибализмом, потому что как только клиент понял, что у вас 100% его бизнеса, он бы отдал 50% какому-нибудь другому конкуренту.
Поэтому нам пришлось быть осторожными с теми, с кем мы общаемся, будучи чистыми конкурентами, а потом стало понятно: ну, кто ещё может быть заинтересован? И обычно это те, кто уже работает в SFR и коммерческом секторе и хочет заниматься ипотекой, или же, возможно, проще начать с ипотеки, а затем расширить TAM.
Итак, есть расширение, есть расширение стратегии TAM, или расширение других дополнительных ипотечных услуг. Будь то оформление права собственности или оценка или страхование, мы почувствовали, что эти группы могут быть заинтересованы, и Стюарт был тем, кто действительно в конечном итоге проявил инициативу.
Волак: Учитывая, что Macquarie был эксклюзивным консультантом, как эта сделка вписывается в более широкую стратегию компании по слияниям и поглощениям?
Белый: Отлично. Мы входим в так называемую команду по программному обеспечению и сервисам, которая занимается программными и техническими услугами. Так что у нас есть несколько ключевых направлений в команде — ипотечные технологии и проптех — что открывает для меня огромные возможности, поскольку я этим управляю.
Очень важно продолжать развиваться. В секторе существует значительная фрагментация. Меня пригласили [в Macquarie] именно ради этого преимущества. Я перешёл из предыдущей компании около полутора лет назад, чтобы по-настоящему вырасти и расширить это направление деятельности, и именно этим мы сейчас и занимаемся.
Волак: Как выглядит аппетит отрасли к слияниям и поглощениям с точки зрения Macquarie?
Белый: Это масштабно. За последние несколько месяцев мы заключили ряд сделок. Мы чувствуем, что лёд наконец-то тронулся, особенно в сфере ипотечного кредитования и PropTech. Думаю, 2026 год станет важным.
Думаю, мы наблюдаем возвращение к нормализации на рынке. Из-за COVID-19 у нас были искусственные ограничения на многие виды бизнеса, связанные с… программы по снижению потерь которые наконец-то исчерпывают себя. Пожалуй, это лучший способ охарактеризовать ипотечный сектор. В результате мы видим, как такие компании процветают.
English