Для Братья ТоллПоскольку завидные основные клиенты компании – это люди, чьи финансовые возможности эффективно защищают их от беспокойства по поводу высоких цен и высоких процентных ставок, вопрос не в том, «могут ли они купить?».
Вопрос в том, купят ли они сейчас?
Крупнейший американский застройщик элитного жилья продолжает полагаться на сегменты жилья для тех, кто улучшает свои жилищные условия, для активных пожилых людей и сегмент элитного жилья, а также на стремление их клиентов обрести «дом своей мечты», чтобы справиться с застоем на рынке жилья, где другие крупные, средние и малые предприятия в значительной степени сталкиваются с ограничениями доступности жилья, экономической неопределенностью, низким уровнем потребительского доверия и упорно высокими процентными ставками.
Эта стратегия формирования продуктового ассортимента помогла Toll Brothers увеличить количество своих объектов, сохранить высокую рентабельность и поддерживать относительно низкий уровень стимулирующих выплат в 2025 году. Строительная компания, не ожидая улучшения рыночной конъюнктуры в следующем году, планирует придерживаться этой стратегии, чтобы оставаться относительно сильной на слабом рынке, который негативно влияет на рентабельность других операторов.
Компания Toll Brothers также планирует завершить продажу Toll Brothers Apartment Living компании Kennedy Wilson Holdings за сумму более 1 триллиона рупий в первом квартале следующего года. Эта сделка представляет собой продуманную, целенаправленную перестройку, в рамках которой руководство планирует реинвестировать большую часть вырученных средств в основной бизнес по строительству жилья.
Строительный Конференция по итогам 4 квартала 2025 года Это показывает, что оператор, хотя и не застрахован от нынешних рыночных трудностей, находится в лучшем положении, чтобы пережить кризис, во многом благодаря своим устойчивым покупателям.
Ориентация компании Toll Brothers на состоятельных покупателей приносит свои плоды.
Ориентация застройщика на состоятельных покупателей, по многим показателям, является разумной стратегией на рынке, где рынок доступного жилья испытывает напряженность. Компания Toll Brothers имеет самую высокую среднюю цену продажи — $972,000 по состоянию на 4 квартал — среди всех публичных застройщиков страны, и использует это в своих интересах.
Более 701 тыс. долл. США бизнеса Toll Brothers ориентировано на сегменты покупателей, желающих улучшить жилищные условия, и на людей, чьи дети уже выросли и покинули родительский дом, а оставшаяся часть сосредоточена на состоятельных покупателях старшего возраста, приобретающих жилье впервые.
«Наш сегмент элитной недвижимости отличается тем, что мы обслуживаем более состоятельных клиентов, на которых меньше влияют проблемы доступности жилья, которые продолжают сказываться на рынке недвижимости в целом», — заявил председатель и генеральный директор Дуг Йерли-младший.
Общая сумма предоставленных скидок составила 81 тыс. долл. от продажной цены, что больше, чем 71 тыс. долл. во втором квартале. Компания Tri Pointe Homes, которая также ориентируется на покупателей с более длительным стажем, предложила скидку в размере... 8.2% в прошлом квартале.
Основными факторами, влияющими на клиентов Toll Brothers, являются потребительская уверенность и общая экономическая неопределенность, а не ипотечные ставки. Хотя компания активно рекламирует программы снижения процентных ставок, покупатели редко ими пользуются, поскольку доступность жилья для них не является столь важным фактором.
Вместо этого покупатели застройщика тратят большую часть средств, выделенных в рамках программы стимулирования продаж, на индивидуальную доработку дизайна в дизайн-студии и другие улучшения.
«Средние затраты на выбор материалов в дизайн-студии, конструктивные решения и надбавки за земельный участок составили приблизительно 106 000 TP4T на дом, или примерно 241 TP3T от базовой цены. Эти улучшения положительно сказываются на нашей прибыли, поскольку, как правило, приносят существенный прирост», — сказал Йерли.
Руководители высоко оценили высокие показатели сегмента активного взрослого населения, на который приходится около 171 трлн рупий выручки компании, благодаря относительному благосостоянию и накопленному капиталу покупателей этого сегмента. Многие другие застройщики, например, PulteGroupАналогичным образом, были отмечены преимущества сообществ активных взрослых.
Соревноваться там, где конкуренция невелика.
Ориентация Toll Brothers на рынок элитной недвижимости помогает компании конкурировать там, где зачастую конкуренция невелика. Другие крупные застройщики часто не конкурируют с Toll Brothers за землю, отчасти потому, что Toll Brothers ориентируется на рынок элитной недвижимости.
В последнее время много обсуждается избыток предложения на некоторых рынках, особенно в так называемом «Солнечном поясе». Однако, по словам Йерли, большая часть этого избыточного строительства сосредоточена в сегментах доступного и недорогого жилья.
«На нас это оказывает некоторое влияние, особенно потому, что у нас много покупателей, которым нужно продать дома. В нашем основном бизнесе, включающем 1 миллион домов (от 1 до 4 миллионов), мы не видим [значительного влияния]. Мы занимаем уникальную нишу, и нам очень повезло в ней находиться», — сказал Йерли.
Есть и ещё одно преимущество. Удивительно, но прибрежная Калифорния и автомагистраль I-95 от Вашингтона до Бостона оказались самыми сильными регионами для компании. По словам Йерли, Toll Brothers обладает уникальными возможностями для процветания на этих дорогостоящих рынках со сложными условиями для получения разрешений.
Обсуждая успехи компании на северо-востоке, Йерли сказал:
«Земли для новых застройщиков очень мало. У нас там довольно уникальное положение. Трудно выйти на такие рынки и найти землю, на которой можно быстро получить разрешения и запустить производство. Это наш основной район, где мы преуспеваем. Мы знаем, насколько сложно получить разрешения, и мы извлекаем выгоду из очень, очень ограниченного рынка вторичного жилья и очень малого числа застройщиков, с которыми приходится конкурировать», — сказал он.
Он выразил схожие чувства по поводу прибрежной Калифорнии, включая район залива Сан-Франциско и пригороды Лос-Анджелеса.
«У нас нет других застройщиков, предлагающих жилье по ценам, близким к нашим. Эти рынки продолжают демонстрировать хорошие результаты при ограниченной конкуренции».
Переход к сбалансированному сочетанию типовых проектов по мере роста числа жителей района.
Руководители, похоже, довольны текущим балансом типовых домов: на долю домов, построенных по типовым проектам, сейчас приходится чуть более 501 тыс. тонн сданных в эксплуатацию объектов.
«Наша стратегия продажи готовых домов позволила нам привлечь покупателей, желающих быстрее заселиться, что еще больше расширило наш потенциальный рынок», — сказал Йерли. «Кроме того, многие из наших готовых домов продаются на ранних этапах строительства, что дает многим нашим клиентам возможность выбрать отделку и внести дополнительные улучшения».
Валовая прибыль Toll Brothers в прошлом квартале составила 27,11 тыс. трлн долларов, но, согласно прогнозам, к концу следующего года она снизится до 26,01 тыс. трлн долларов, поскольку во второй половине 2026 года может наблюдаться рост числа домов, построенных на продажу без предварительного заказа.
Устойчивый уровень продаж домов, построенных на заказ, помог компании Toll Brothers достичь рекордных показателей за год: было сдано 11 292 дома, а выручка от продаж составила 10,8 млрд долларов. Количество построенных домов увеличилось на 91 млрд долларов, и руководство компании прогнозирует аналогичный рост на 8–101 млрд долларов в следующем году.
Компания Toll Brothers завершит сделку по продаже квартир.
Завершение сделки по приобретению квартир у компании Kennedy Wilson было отложено, но руководство ожидает завершить сделку к концу января. Общая сумма сделки, о которой сообщалось в сентябре и которая составляла 14 347 миллионов танзанийских шиллингов, теперь выросла до 14 380 миллионов танзанийских шиллингов благодаря продолжающимся инвестициям с момента первоначального объявления.
Сделка затрагивает примерно половину портфеля многоквартирных жилых комплексов Toll Brothers. Этот застройщик из Пенсильвании также планирует полностью выйти из бизнеса по строительству многоквартирных домов, включая кондоминиумы, в течение следующих нескольких лет.
«Я очень горжусь этим бизнесом последние 15 лет», — сказал Йерли. «Если бы мы были частной компанией, мы бы остались в нем. Но мы понимаем, что, будучи публичной строительной компанией, мы не получаем той полной оценки, которую, как нам кажется, заслуживаем за прибыль, полученную от этого бизнеса. Мы понимаем, что аналитики, инвесторы и Уолл-стрит предпочли бы, чтобы мы сосредоточились на основном направлении — строительстве домов».
Продажа позволит высвободить денежные средства для возврата инвесторам и реинвестирования в жилищное строительство. Это также даст понять другим игрокам на рынке жилищного строительства, что Toll Brothers концентрирует свои усилия исключительно на доминировании на рынке элитного жилья.
Сравните и сопоставьте
Компания Toll Brothers освоила рынок элитного жилищного строительства на национальном уровне, что является важным преимуществом на рынке, где состоятельные и состоятельные покупатели являются наиболее надежными и наименее подверженными влиянию нестабильной экономики.
Другие крупные застройщики пытаются перенять этот опыт и начинают уделять больше внимания более дорогим жилым комплексам.
Например, оба Дома Бизера и Овнанские предприятия Недавно в ходе телефонных конференций по итогам отчетного периода было объявлено, что компания переориентирует часть своих усилий с сегмента доступного жилья на сегмент жилья для тех, кто улучшает свои жилищные условия.
Их аргументация? Дома начального уровня требуют слишком много стимулов для продажи и предлагают низкую рентабельность.
Выход компании Toll Brothers из бизнеса по строительству многоквартирных домов отражает уверенность застройщика в своей стратегии развития сегмента элитного жилья. Это также свидетельствует о том, что компания делает ставку на свои сильные стороны, сохраняя четкое видение того, что отличает ее от конкурентов.
English