На этой неделе, Федеральный резерв проводит важную встречу, которая может существенно повлиять на рынок жилья в 2025 и 2026 годах. Ее результат может подготовить почву для ставка по ипотеке сокращения или пауза в действиях, пока не произойдут сдвиги на рынке труда. Как многие заметили, президент Трамп выразил неудовлетворенность с нежеланием Джерома Пауэлла снижать ставки. Хотя замена Пауэлла в настоящее время невозможна, смена руководства произойдет в следующем году.
Я недавно написал Эта статья о назначении Трампом теневого президента ФРС, стратегия, которая могла бы нейтрализовать влияние Пауэлла, пока он не покинет свой пост. В интервью в воскресеньеТрамп сказал об увольнении Пауэлла: «зачем мне это делать? Я смогу заменить этого человека в другой короткий промежуток времени». Поэтому нам действительно нужно обратить внимание на риторику ФРС, которая будет звучать на этой встрече.
Модель «труда над инфляцией»?
Рынки в настоящее время отражают ожидания потенциального снижения ставок, даже в свете недавних улучшений в данных по инфляции, замедления роста арендной платы и снижения цен на нефть. Однако Федеральный резерв скорректировал свои целевые показатели инфляции, в первую очередь в ответ на торговая война и ожидаемый дефицит определенных товаров, если соглашения не будут достигнуты.
Критически важным моментом для отслеживания будет то, рассмотрит ли Пауэлл возможность реализации дополнительных снижений ставок, если рынок труда покажет признаки напряжения из-за затянувшегося торгового конфликта. Последние отчет о вакансиях представляет собой базовый уровень, который может не в полной мере отражать последствия недавних событий, и с течением времени без разрешения существует вероятность усиления давления на рынке труда, особенно с учетом сокращения рабочих мест в федеральном правительстве и влияния бюджетных сокращений на экономическую циркуляцию.
Если ФРС продемонстрирует готовность вмешаться в случае роста числа заявок на пособие по безработице, а также выводы президентов ФРС, взаимодействующих с компаниями и генеральными директорами относительно корректировок рабочей силы, это может заложить основу для более «голубиной» политики ФРС по снижению ставок. Кроме того, если основное внимание будет по-прежнему уделяться предотвращению устойчивой инфляции, связанной с тарифами или дефицитом, это может негативно повлиять на рынок облигаций.
Президенты ФРС занимают собственные позиции
Встреча на этой неделе, как ожидается, станет сигналом об отходе президентов Федеральной резервной системы от позиции Пауэлла. Если Пауэлл займет более ястребиную позицию, сессия вопросов и ответов, несомненно, станет решающей. Репортеры, вероятно, попытаются выяснить, начинают ли другие президенты Федеральной резервной системы отдавать приоритет рынку труда, а не инфляционным проблемам, связанным с тарифами.
Мы уже слышали, как президент ФРС Уоллер утверждал, что он готов принять более агрессивный подход к снижению ставок, если рынок труда начнет падать. Аналогично, президент ФРС Боуман недавно дал понять, что рынок труда будет иметь приоритет над инфляцией в их обсуждениях.
Если мы продолжим наблюдать растущие разногласия по этому вопросу — на этом заседании и на других — это может проложить путь к серьезной конфронтации внутри ФРС, осложнив роль Пауэлла в случае, если рынок труда столкнется с трудностями.
Заключение
Хотя на этом заседании ФРС не предпримет никаких действий, мы находимся на пороге захватывающей двухлетней главы для Федерального резерва. Поскольку срок полномочий Пауэлла должен завершиться в мае 2026 года, предстоящий путь может выявить значительные проблемы. Поскольку рынок труда потенциально ослабевает, мы можем увидеть, как Пауэлл расходится во мнениях с некоторыми президентами ФРС, президентом Дональдом Трампом и американской общественностью, которые будут пристально изучать его лидерство, если рост рабочих мест замедлится.
Более того, появление теневого президента ФРС в следующем году может добавить еще один уровень сложности к ландшафту. Итак, давайте примем на себя роль детективов и внимательно изучим не только действия ФРС, но и ее заявления и ответы на пресс-брифингах, поскольку они будут критически важными индикаторами будущих событий.
English