The Федеральный резерв В среду банк снизил свою базовую процентную ставку еще на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон от 3,51 TP3T до 3,751 TP3T на фоне признаков ослабления рынка труда и инфляции, которая все еще превышает целевой показатель центрального банка в 21 TP3T.
Этот шаг знаменует собой третье подряд снижение процентной ставки ФРС до конца 2025 года после снижения на 25 базисных пунктов в прошлом году. Сентябрь и ОктябрьАналитики денежно-кредитной политики ожидают, что в 2026 году произойдет медленное возвращение к нейтральной политике, в то время как эксперты ипотечной отрасли прогнозируют... 30-летние ставки оставаться в диапазоне 6%.
Изменение политики было одобрено большинством голосов 9 против 3. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC). Стивен Миран высказался против, предпочтя более значительное снижение ставки на 50 базисных пунктов, в то время как Джеффри Шмид и Остан Гулсби высказались против снижения ставки.
Имеющиеся показатели свидетельствуют об умеренном росте экономической активности.
Темпы роста. В этом году темпы роста занятости замедлились, а уровень безработицы постепенно повышается.
«Сентябрь», — говорится в заявлении FOMC. «Более свежие показатели соответствуют этим изменениям. Инфляция выросла по сравнению с началом года и остается несколько повышенной».
Федеральная резервная система также объявила об увеличении объема своих ценных бумаг за счет покупки казначейских векселей — и, при необходимости, других казначейских ценных бумаг со сроком погашения не более трех лет — для поддержания достаточного уровня резервов.
«Хочу отметить, что, снизив нашу процентную ставку на 75 базисных пунктов с сентября и на 175 базисных пунктов с сентября прошлого года, ставка федеральных фондов сейчас находится в широком диапазоне оценок своего нейтрального значения, и мы имеем все возможности для того, чтобы дождаться развития экономики», — заявил председатель ФРС. Джером Пауэлл сообщил журналистам.
По словам Пауэлла, риски для инфляции по-прежнему смещены в сторону повышения, а риски для занятости — в сторону снижения, что представляет собой сложную задачу по поддержанию баланса. Он добавил, что не существует «безрискового пути для политики, поскольку мы должны преодолевать это противоречие между нашими целями в области занятости и инфляции».
Состояние экономики США
Представители ФРС также обновили свои экономические прогнозы на 2026 год, показав рост реального валового внутреннего продукта (ВВП) на 2,31 тыс. трлн долларов, по сравнению с прогнозом в 1,81 тыс. трлн долларов в сентябре. Прогноз по уровню безработицы остался неизменным на уровне 4,41 тыс. трлн долларов, в то время как прогноз по инфляции потребительских расходов снизился до 2,41 тыс. трлн долларов с 2,61 тыс. трлн долларов.
Рост ВВП в 2026 году частично обусловлен последствиями закрытие федерального правительстваПауэлл также отметил поддержку со стороны фискальной политики, потребительских расходов и инвестиций в... искусственный интеллекткоторые повышают производительность.
Однако Пауэлл отметил, что повышение ставки не входит в базовый сценарий ФРС. Большинство чиновников прогнозируют, что процентные ставки к концу 2026 года будут находиться в диапазоне от 3,25% до 3,5%, что подразумевает одно дополнительное снижение на 25 базисных пунктов в следующем году, без изменений по сравнению с сентябрьским прогнозом. Семь чиновников не ожидают дальнейшего снижения ставок, в то время как восемь ожидают как минимум еще двух снижений.
Инфляция достигла своего высший уровень Согласно данным, с начала года в сентябре объем продаж вырос на 31 тыс. трлн долларов в годовом исчислении по сравнению с 2,91 тыс. трлн долларов в августе. Бюро статистики труда СШАТем временем, сентябрь отчет о вакансиях Показатели экономики превзошли прогнозы, создав 119 000 рабочих мест, но уровень безработицы вырос до 4,41 тыс. тонн на 3000 тонн.
Джеффри Рубен, президент подразделения ипотечного кредитования в WSFS Bank«Федеральная резервная система постоянно подчеркивает, что экономический рост США остается устойчивым», — сказал Рубен. «Мы ожидаем хорошего роста в этом году и в следующем», — добавил он.
Рубен добавил, что, хотя рынок труда до недавнего времени выглядел «невероятно сильным», постоянной проблемой оставалась инфляция. По его словам, сейчас ФРС, похоже, отдает приоритет стабильности рынка труда «в надежде сохранить его сильным и, возможно, предотвратить часть потерь рабочей силы, которые наблюдаются в экономике».
По словам Рубена, Федеральная резервная система по-прежнему движется по «очень туманному пути».
Эта неопределенность отражена в данных. По словам Сэма Уильямсона, старшего экономиста компании... Первый американецФедеральная резервная система по-прежнему не располагает официальными данными о занятости за октябрь и ноябрь, но «уровень безработицы в сентябре, составляющий 4,41 TP3T, уже превышает центральный диапазон Комитета для «максимальной занятости», что подчеркивает ослабление рынка труда».
Что дальше?
Банк Америки Аналитики на этой неделе заявили, что базовый сценарий на 2026 год предполагает стабильные процентные ставки, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций к концу года будет держаться на уровне около 4,251 триллиона рупий, а рост валового внутреннего продукта США составит 2,41 триллиона рупий. Однако они указали на потенциальный фактор неопределенности: более мягкую денежно-кредитную политику. Руководство ФРС.
Президент Дональд Трамп ищет нового председателя Федеральной резервной системы на замену Джерому Пауэллу, и Кевин Хассетт, директор белый дом По имеющимся данным, Национальный экономический совет является ведущим кандидатом.
«При новом мягком председателе ФРС потенциально может снизить ставку ближе к 21 TP3T. Перспектива более низкой ставки ФРС может привести к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций до диапазона 3,01 TP3T-3,51 TP3T, что ниже нашего прогноза в 4,251 TP3T на конец 2026 года», — написали аналитики Bank of America.
Уильямсон ожидает постепенного возвращения к нейтральному уровню, в результате чего ставки по 30-летним ипотечным кредитам в следующем году останутся в диапазоне низких 6%, медленно снижаясь, а не возвращаясь к уровням 3%–4% предыдущего цикла.
По словам Уильямсона, Цены на жилье остаются низкимиПоскольку доходы растут быстрее, чем цены, а процентные ставки снижаются лишь незначительно, покупательная способность может продемонстрировать «умеренное, но устойчивое восстановление».
Сажент Генеральный директор Гено Палузо Было отмечено, что ипотечные ставки снизились почти на целый процентный пункт с января, хотя после снижения ставок ФРС в сентябре и октябре они фактически выросли.
«Мы должны продолжать обслуживающий персонал «Мы готовы помочь потребителям при любых возможных рыночных ситуациях, от использования преимуществ рефинансирования по более низким ставкам до преодоления трудностей», — сказал Палусо.
Нэш Парадайз, директор по продажам компании UИпотекаОн добавил, что недавнее снижение ипотечных ставок было связано с сочетанием низкой ликвидности и отчетом о занятости, показавшим больше вакансий, чем ожидалось.
До заседания ФРС на этой неделе «общий анализ показывал два снижения процентной ставки в 2026 году, первое, возможно, в апреле, а второе — в третьем или четвертом квартале», — сказал Парадайз.
Сельма Хеппглавный экономист в КоталитиБыли высказаны сдержанные ожидания относительно улучшения доступности жилья.
«Цены остаются высокими, и ипотечные ставки вряд ли опустятся ниже отметки 6% для 30-летней ипотеки, что заставит осторожных покупателей, приобретающих жилье впервые, воздержаться от покупок, а общая активность на рынке жилья будет сезонно низкой до тех пор, пока мы не приблизимся к весеннему сезону покупок жилья», — сказал Хепп.
Что касается рынка жилья, Пауэлл заявил, что не ожидает, что снижение ставки федеральных фондов на 25 базисных пунктов в среду существенно изменит ситуацию, учитывая сегодняшнее ограниченное предложение жилья и большое количество домовладельцев, которые по-прежнему имеют низкие ипотечные ставки, сохранившиеся с постпандемических лет.
«Проблема с жильем никуда не денется, — сказал он. — Мы можем повышать и понижать процентные ставки, но у нас нет инструментов для решения долгосрочных, структурных проблем». нехватка жилья».
English