Председатель совета директоров Fidelity National Financial сталкивается с оппозицией в инвестиционной компании

Канна Холдингс Инк.., инвестиционная фирма во главе с Fidelity National Financial (FNF) основатель и председатель Уильям Фоли II сталкивается с обвинениями в плохом управлении и отсутствии стратегической направленности со стороны активистов инвестор Карронейд Капитал Менеджмент.

Carronade указывает на действия, которые, по его словам, привели к потере почти $1 млрд. акций акционеров. Фирма владеет 2,9 млн. акций Cannae и вынесла свои жалобы на публику в недавнем нормативная подача и письмо опубликовано в четверг.

В письме критикуется «неопределенный и недифференцированный» инвестиционный подход Cannae и осуждаются недавние действия совета директоров. К ним относятся ускоренный план передачи акций директорам, если они не будут переизбраны, и требование к Cannae выкупить половину акций Foley «со значительной премией к рыночным ценам».

«Мы считаем, что эти оскорбительные действия нарушают права акционеров и фидуциарные обязанности Совета директоров, а также еще больше лишают избирательных прав истинных владельцев компании», — говорится в письме. «Это также дает нам понять, что Cannae не ведет добросовестный диалог, несмотря на наши настойчивые и искренние усилия, что и обусловило необходимость публикации этого письма с целью охватить весь Совет директоров и сформировать рыночный консенсус относительно наилучшего пути развития компании».

Carronade была основана инвестором Дэном Гроппером. Она призывает Cannae избавиться от своих активов в публичных компаниях и сосредоточиться на улучшении производительности и оценки своих частных инвестиций.

Гроппер, а также партнер фирмы и руководитель исследований Энди Тейлор поставили свои подписи в конце письма.  

«Несмотря на несколько успешных инвестиций в прошлом, текущий портфель частных инвестиций постоянно оценивается по себестоимости, а оставшиеся инвестиции в публичные акции уничтожили приблизительно 1 TP4T900 миллионов стоимости», — говорится в письме.

Они добавили, что отсутствие стратегической сплоченности и минимальное раскрытие информации о портфеле подорвали доверие инвесторов.  

«У акционеров не было четкой инвестиционной концепции, которая могла бы сплотить их, поскольку мы постоянно слышим, как Cannae описывают просто как инструмент совместного инвестирования Билла Фоули», — говорится в письме.

Акции компании испытывают трудности, упав почти на 50% за последние пять лет, согласно отчету Cannae за 2024 год. годовой отчет. Фирма была частью FNF до формальное разделение в 2017 году.

Cannae потерпела громкую неудачу в 2020 году, когда попыталась приобрести недвижимость фирма данных CoreLogic рядом Инвестиционная группа Сенатор ЛП. Фирмы были в конечном итоге перебил цену к Столица Стоун-Пойнт и Партнеры по инсайту в $Сделка на 5,9 млрд..

Канны отвечают на обвинения

Канны имеют защищал свой подход, заявив, что предприняла шаги по сокращению расходов на управление и лучшему согласованию стимулов для руководителей с интересами акционеров путем перевода компенсаций в первую очередь в акции компании.

«Стратегический план, который компания уже начала реализовывать, принесет нашим акционерам лучшую долгосрочную прибыль, чем действия, предложенные Carronade Capital», — говорится в ответе Cannae.

Фоули, ставший генеральным директором Cannae в прошлом году, подтвердил приверженность компании своей текущей стратегии.

«Наш совет директоров и управленческая команда по-прежнему нацелены на создание долгосрочной стоимости, и усилия, предпринимаемые для реализации стратегического плана компании, являются отражением этой приверженности», — заявил он в ответе фирмы. «Важно отметить, что мы сохраняем оптимизм в отношении перспектив наших портфельных компаний и их значительной встроенной стоимости.

«Мы также по-прежнему сосредоточены на возврате капитала акционерам и будем использовать капитал от продажи существующих активов публичной портфельной компании для дальнейшего выкупа наших акций, учитывая наше неизменное стремление снизить скидку цены акций Cannae по отношению к чистой стоимости активов (NAV)».

В ответ на давление инвесторов Cannae реструктурирует свой портфель. Компания привлекла $470 миллионов за счет недавних продаж акций, включая 10 миллионов акций Дан энд Брэдстрит за $101 миллион и 4 миллиона акций Дейфорс на сумму $264 млн.

Кроме того, за последние четыре года Cannae вернула акционерам $738 млн., выкупив 35% своих обыкновенных акций с разрешением выкупить еще 12,3 млн. акций.

Предстоящая битва за чужие интересы

Компания Carronade уведомила Cannae о своем намерении номинировать четырех независимых директоров на ежегодном собрании компании в 2025 году, что подготавливает почву для ожесточенной битвы за доверенности.

Гроппер утверждает, что большой торговый дисконт Cannae по отношению к ее чистой стоимости активов (в среднем на 40% ниже стоимости ее активов) отражает «провал в распределении капитала, стратегическом планировании и управленческом надзоре».

«Хорошо управляемая компания с прочной базой активов не должна торговаться с таким большим дисконтом», — написал он. «Мы считаем, что это несоответствие указывает на провал в распределении капитала, стратегическом планировании и управленческом надзоре».